P.C32.5R水泥取消后 水泥行业将迎来哪些发展机遇
发布时间:2019-10-22 07:17:23点击:770

今天,香港和a股的水泥库存几乎都是红色的。其中,a股市场上,尚丰水泥上涨9.98%,领涨全板,万年青年上涨6.26%,华信水泥上涨近6%,天山股份、建峰集团和冀东水泥上涨4%以上,其他股票紧随其后。

(报价来源:flush)

在香港股市,华润水泥股价上涨2.29%,山水水泥股价上涨1.2%,西部水泥和海螺水泥上涨近1%,其他股票也相继上涨。

(市场来源:富裕之路)

从消息来看,水泥板股价的飙升主要是受“pc32.5r水泥产能被淘汰”的刺激。

具体来说,国家市场监督管理总局和国家标准化总局批准了《硅酸盐普通水泥》第3号修订表,取消复合硅酸盐水泥32.5 (pc32.5r)的强度等级。修订后,将保留42.5、42.5r、52.5和52.5r四个强度等级,并从2019年10月1日起实施。修订表保留了32.5级矿渣、火山灰和粉煤灰硅酸盐水泥。

值得一提的是,随着p c32.5级水泥的取消,中国各大水泥公司纷纷推出m32.5水泥或p c 42.5水泥来取代原有的p c32.5水泥市场。因此,从行业角度来看,在部分淘汰p.c32.5r水泥产能后,行业集中度将进一步提高,行业领导者将从中受益。

p.c32.5级水泥的取消

根据相关数据,世界上有许多水泥标准体系,大多数国家采用欧洲水泥标准协会的iso标准和美国的astm标准。Iso标准是从德国和前苏联等欧洲国家普遍采用的水泥标准演变而来的。它以品种和等级为特征,等级为52.5、42.5和32.5。显然,中国也采用了这一标准。

其中,应该指出,中国32.5级水泥包括矿渣硅酸盐水泥(p.s32.5)、粉煤灰硅酸盐水泥(p.f32.5)、火山灰硅酸盐水泥(p.p32.5)、复合硅酸盐水泥(p.c32.5)等品种。然而,据中国水泥网称,p.c32.5水泥是目前市场上使用最广泛的水泥,而其他品种所占比重较小。

然而,即使市场使用量最大,在完全淘汰之前,32.5级水泥也常常深深卷入是否淘汰的讨论中。

2014年底,国家标准《波特兰普通水泥》第二修订版建议取消p.c32.5水泥,暂时保留p.c32.5r水泥(2015年12月实施)。然而,当时实际的消除努力是有限的,一些企业用32.5r包装袋包装32.5级水泥。

随后,2016年,国务院再次提议停止生产32.5级复合硅酸盐水泥。本修订版完全取消p.c32.5r水泥,并暂时保留矿渣、粉煤灰和32.5级灰水泥。据信,本标准的修订有望彻底淘汰低等级复合水泥,但在标准的制定和实施中仍存在一些困难。

随后,2018年11月19日,由国家标准化管理委员会批准的波特兰普通水泥第3号修订表的公布正式决定了pc32.5r水泥是否保留的问题。

根据第3号修正案,复合硅酸盐水泥32.5 (p.c32.5r)的强度等级将被取消,42.5、42.5r、52.5和52.5r这四个强度等级将在修正后保留,并从2019年10月1日起实施。此外,还保留了32.5级波特兰水泥,包括矿渣、火山灰和粉煤灰。

因此,在今年10月1日之后,出现了“p c32.5r水泥产能被淘汰”的普遍事件。随着这些消息的传播,p c32.5r水泥的取消已成为必然。与此同时,p.c32.5级水泥取消后,中国各大水泥公司纷纷推出m32.5水泥或p.c42.5水泥,取代原有的p.c32.5水泥市场。

谁将填补p.c32.5r的市场空白?

根据中国水泥网数据,2018年,中国3.25级水泥的生产和销售将达到10亿吨左右。其中,由于现场搅拌计量、储存、混合料资源、生产、专用车辆等条件的限制,农村、乡镇大部分使用地区仍使用非预拌混凝土,因此绝大多数仍为32.5水泥。因此,中国水泥网指出,虽然32.5水泥的比例长期以来呈缓慢下降趋势,但其用量仍然很大。

令人好奇的是,随着p.c32.5r水泥产能的逐步清理,谁将瓜分市场缺口?

目前,随着p.c32.5r水泥的淘汰,我国中小水泥企业纷纷引入p.c42.5水泥、p.p32.5r或m32.5水泥来应对p.c32.5r水泥的淘汰。

日前,河南孟店集团水泥有限公司正式推出p.c42.5水泥,取代p.c32.5水泥。不久前,中联重科水泥的水泥公司沂南中联重科正式推出了自己的p.c42.5水泥,取代p.c32.5r水泥。华润水泥宾川有限公司也推出p.p32.5r水泥,取代p.c32.5r水泥的市场需求。

此外,值得一提的是,对于这些在10月1日这个节点推出替代产品的企业来说,其实有点“晚”,因为在此之前,中国所有主要水泥企业都已经提前推出了替代产品。据不完全统计,目前,以海螺、南方、华润、塔牌、华信等为代表的大型水泥企业。先后引进了p.c32.5r水泥替代品。

具体来说,例如,塔品牌水泥已在现有p.p32.5r的基础上逐步推出m32.5和p.c42.5水泥产品;然而,金玉冀东水泥已完全转化为m32.5;陕西圣威集团已完全转换为m32.5;英德海螺和英德龙山都增加了p.c42.5和m32.5水泥销售。

到目前为止,p.p32.5r产能被淘汰后,国内相关企业相继推出了m32.5和p.c42.5等替代产品,填补了p.c32.5r水泥的市场空白,从而进一步提高了其市场份额。然而,应该注意的是,业界认为,此时,大型水泥集团在产业链中的话语权预计会增加。

一般来说,pc32.5级水泥的大部分供应来自独立的小型研磨站,而许多独立的小型研磨站没有熟料生产能力,通常通过混合较少的熟料以低价出售。一方面影响当地水泥价格体系,另一方面对下游工程质量造成隐患。

因此,这次正式取消pc32.5r水泥后,水泥企业的生产标准将被迫提高。强度等级较高的水泥要求较高的熟料利用率和生产成本,这将直接压缩独立小型粉磨站的现有市场和盈利能力,预计窑磨一体化的大型水泥集团的市场话语权将进一步提高。

什么是相关的有益概念股?

如前所述,随着pc32.5r水泥的清理,行业面临新的发展机遇。然而,正如业内人士所说,在水泥公司引入相关替代产品的同时,预计产业链中的大型水泥集团将拥有更高的话语权和更强的吞噬市场份额的能力。结合相关证券交易商提供的研究报告,以下受益股票可能值得关注:

海螺水泥:成立于1997年,主要业务是生产和销售水泥和商业熟料。值得一提的是,该公司是a股+h股,于1997年10月在香港证券交易所成功上市。据了解,该公司的水泥行业领导者,熟料,水泥生产能力排名全国第一。

根据2018年年报,海螺水泥全年实现营业收入1284.03亿元,同比增长70.50%。上市公司股东净利润达到298.14亿元,同比增长88.05%。实现每股5.63元的基本收益。应该指出的是,其89亿元现金股利也是一笔巨款,创下了公司历史上现金股利的最高绝对值。

此外,今年上半年,公司业绩较好,营业收入716.44亿元,同比增长56.63%,母公司净利润152.60亿元,同比增长17.91%。

华润水泥控股(1313.hk):成立于2003年,是华润集团所有水泥和混凝土业务的控股公司,也是国家支持的大型水泥企业集团之一。其中,公司根据产品将业务分为水泥、熟料和混凝土。根据财务报告,2018年公司实现营业额387.9亿港元,同比增长29.5%。公司所有者的利润应为79.75亿港元,同比增长120.5%,基本利润为每股1.179港元。

然而,应该指出的是,今年上半年,由于水泥营业额下降,公司的收入和净利润都出现了下降。财务结果显示,报告期内实现营业额174.09亿港元,同比下降6%。股东应占利润为37.66亿港元,同比下降6.5%。

华鑫水泥(60081.sh):成立于1993年,目前是中国西南地区的水泥领导者。主要从事水泥、水泥设备、水泥包装产品的制造和销售。根据2018年年报,其营业收入为275亿元,同比增长31.48%。上市公司股东净利润51.8亿元,同比增长149.39%。每股基本收益为3.46元。

此外,今年上半年,公司实现营业收入143.87亿元,同比增长21.07%。上市公司股东应占净利润31.63亿元,同比增长52.93%。剔除上市公司股东应占非经常性损益,净利润为31.31亿元,同比增长52.66%。

然而,应该指出的是,尽管pc32.5r的取消给该行业带来了一定的发展机遇,并使相关概念股受益,但必须指出,其产能的快速清算也让该行业充满了混乱。例如,“卖羊头狗肉”的现象越来越严重。正常情况下,很难区分m32.5水泥和p.c32.5水泥,因此很难确定水泥厂生产的是m32.5水泥还是p.c32.5水泥。此外,监督假冒伪劣行为更加困难。

因此,总体而言,p.c32.5水泥取消后,一些替代产品p.c42.5水泥、p.p32.5r和m32.5水泥迎来了一些发展机遇。然而,混乱的频繁发生也值得投资者思考。

资料来源:葛隆辉

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