多管齐下 大力发展权益类基金
发布时间:2019-10-24 19:01:17点击:4996

日前,中国证监会在关于全面深化资本市场改革的座谈会上提出,应督促公开发行机构大力发展股票基金。笔者认为,与资本市场和基金业的发展成果相比,公共股权基金的规模在过去十年停滞不前,成为基金业发展的短板。监管部门的声明指出了公共基金行业的下一个发展方向。该行业需要一个多管齐下的方法来大力发展股票基金。

首先,发展股票基金需要增加长期基金的供给。在过去的十年中,公共股权基金发展缓慢与未能有效吸引个人投资者的资本流入密切相关。据银河证券基金研究中心统计,个人投资者持有的非货币基金市值在过去11年下降了6214.57亿元。在新的交易所文化尚未消除、个人投资者难以在短期内接受高度波动的股票基金的背景下,股票基金的发展有赖于吸引新的长期基金。从国际经验来看,养老金的第三个支柱是最适合公共基金的长期基金。一方面,养老金投资周期长,保值增值需求高,自然需要分配到标准化的基金产品中;另一方面,国内外经验证明,股票基金能够有效提高养老金投资回报率,有助于弥补养老金缺口。

其次,股票基金的发展要求基金公司提高投资能力。长期以来,虽然国内股票基金在投资研究体系建设、团队建设和经验积累方面取得了很大进展,但一些基金取得了优异的长期业绩。然而,从整体上看,国内基金公司在大规模股权投资运作上仍存在不足。基金公司仍然更加依赖基金经理的个人能力,这很难保证大型股票基金获得稳定和优秀的业绩。股票投资研究团队和流程在管理数十亿和数十亿基金方面几乎没有问题,但在管理数千亿基金之后,业绩往往平平或非常不同,更不用说管理数千亿甚至数万亿的股票基金了。

最后,发展股票基金需要完善产业链,促进投资咨询小组发挥其应有的作用。数据显示,截至2017年底,部分股权基金年均回报率达到16.5%,超过同期上证综指8.8个百分点的平均增幅。然而,很少有基金投资者能获得如此高的投资体验,因为传统的基金销售机构往往受销售佣金的指导,导致投资者高买低卖。解决这一问题的关键在于改变目前以佣金为导向的基金销售机制,促进真正以投资者利益为基础的投资咨询小组的发展。这样,高波动性股票基金可以在资产配置中发挥高风险、高收益的作用,从而获得稳定的资金来源。

(责任编辑:张明江)